【银河电子高峰钱德芒果体育胜】公司点评丨沪电股份 (002463)：业绩符合预期AI驱动通讯板加速发展

2023-03-29 08:28:16

　　原标题：【银河电子高峰/钱德胜】公司点评丨沪电股份 (002463)：业绩符合预期，AI驱动通讯板加速发展

　　事件：公司发布2022年年报。2022年公司实现营收83.36亿元，同比增长12.36%；归母净利润13.62亿元，同比增长28.03%；扣非后归母净利润12.65亿元，同比增长32.21%。

　　PCB市场整体需求疲软，公司PCB业务营收同比增长12.36%。2022年PCB市场整体需求在第四季度开始明显疲软，Prismark预估2022Q4 PCB市场环比下降7.7%，同比下降14.6%，对2022年市场增长预期从2.9%下修至1.0%电子新闻。依托平衡的产品布局以及深耕多年的中高阶产品与量产技术，2022年公司PCB业务实现营收79.31亿元，同比增长12.36%；随着PCB业务产品结构的进一步优化，该业务毛利率提升至31.72%，同比增加3.22pct。

　　通讯板库存陆续消化，AI有望成为该业务发展主要驱动力。2022年，高速网络设备、数据存储、高性能计算机和人工智能（AI）等新兴市场的结构性需求增加，弥补了5G基站PCB产品需求不振以及日趋激烈的价格竞争的不利影响。随着国内疫情防控措施调整，终端需求积压的订单得以执行，公司产品库存陆续消化。2022年公司通讯板实现营收54.95亿元，同比增长13.95%；毛利率为34.33%，同比增加4.97pct。2023年以ChatGPT为代表的AI产业发展有望迎来新浪潮，预计将成为未来电子行业发展的主要驱动力，路由器、数据存储、AI加速计算服务器产品有望高速成长，催生对大尺寸、高层数、高阶HDI以及高频高速PCB产品的强劲需求，公司通讯板业务受益。

　　汽车板业务恢复成长，公司顺势扩充产能。2022年上半年受疫情封控、原材料价格高位运行等因素影响，公司汽车板业务生产经营承压，营收同比减少0.76%，下半年随着供应链恢复以及市场需求的好转，公司黄石二厂汽车板专线的新增产能全面释放，汽车板业务迅速恢复成长。2022年公司汽车板业务实现营收18.97亿元，同比增长12.80%，毛利率为24.05%，同比减少1.47pct。2023年汽车电子相关产品结构性需求仍具有较大的增长潜力，公司在年初向沪利微电增资7.76亿元，沪利微电将有针对性地加速投资，有效扩充汽车高阶HDI产能。

　　本文摘自：中国银河证券2023年3月27日发布的研究报告《【银河电子】公司点评报告_沪电股份（002463）_业绩符合预期，AI驱动通讯板加速发展》

　　未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）

　　推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。

　　谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。

　　中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。

　　回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上芒果体育。芒果体育