电子资讯订单超市值芒果体育两倍 得润电子130亿大单虚实

2023-06-08 00:32:56

　　得润电子（002055.SH）6月6日晚间公告，公司近日收到控股子公司——意大利Meta通知，该公司已经和某国际知名汽车制造企业（由于保密要求，暂无法披露其名称）达成合作，成为其全球新能源项目平台的“车载充电管理系统”开发及量产供应商，未来将有多个车型搭载公司车载充电管理系统产品（OBC）。

　　公司还披露，该品牌系列车型的生命周期预计销售收入金额约130亿元人民币。

　　对于此前市值仅有55亿市值的得润电子来说，百亿订单看似是一场“蛇吞象”的好戏芒果体育。6月7日收盘，得润电子也因该消息刺激受到投资者眷顾，以全天一字板报收。

　　不过，有行业人士告诉记者，所谓生命周期订单，即某品牌系列车型自其销售直至停产所定点产生的所有订单，而一款车型的全生命周期往往长达五到十年，甚至更久。而由于得润电子并未披露订单执行时间，该订单带来的年化收入体量，包括收入落地的时间亦难测算。

　　记者以投资者的身份咨询德润电子证券部电子资讯，希望了解该订单的具体细节，包括该订单具体落地的时间。

　　对方则表示，订单从开发到落地一般需要较长时间。此次披露的新获订单为公司方才成功竞标所得，未来随着公司与客户逐渐完成对产品的开发与前装量产的落地，也将逐渐形成收入。

　　此外，对方也向记者确认，芒果体育此次该公司签订的车载充电设备系统为公司开发的碳化硅OBC系统，供应品牌为欧洲车企。

　　资料显示，得润电子主营业务为消费电子和汽车电子连接器等。其中消费电子领域包括家电连接器及线束、电脑连接器、LED连接器、通讯连接器等；汽车领域则包括汽车连接器及线束、新能源汽车车载电源管理模块、车联网、安全和告警传感器、汽车电子等。

　　虽然公司接触的业务种类繁多，但近年得润电子业务拓展重心疑似已经放到了新能源车OBC领域。

　　OBC当前为新能源车充电模块的电力分配组件之一，碳化硅OBC则是“快充”架构下的重要组件。而由于碳化硅技术含量较高，量产难度较大，导致其成本偏高，因此碳化硅充电组件又往往搭载于中高端车型之中。

　　事实上，2019年发布的保时捷首款纯电豪华车型Taycan就搭载了得润电子供应的OBC。不过包括Booster和DC/DC转换则由另一家A股公司均胜电子（600699.SH）供应。当然，作为率先探索纯电领域的海外巨头，保时捷Taycan快充架构也一度成为传统车企中高端车型转纯电的标杆。

　　另一方面记者也了解到，此次也并非得润电子首次获得OBC领域订单，但不论是合作规格还是规模都较以往有较大的提升。

　　2022年6月，得润电子公告其子公司美达电器与某国内新势力车企达成合作芒果体育，为后者提供OBC产品开发及量产供应。据公开信息，该定点的生命周期为6年，生命周期预计总金额约15亿元人民币，其不论在金额和周期上都偏小。

　　同年11月，该公司再获新势力新订单，其子公司美达电器与华人运通合作，为后者的新能源车型提供“PCU（OBC+DC/DC）和DC/DC”产品量产供应。

　　事实上，有业内人士曾告诉记者，汽车产业链公司与新势力车企的合作更像“赌注”。因为新势力的产销前景存在较大不确定性，而由于产线非标的缘故，产业链公司又需耗费大量精力物力财力，提供适配产线，因此一旦新势力车企的定点车型销量不佳，新订单反而会成为定点零配厂商的负担。

　　因此不难发现，虽然得润电子此前与华人运通的合作已经进一步延伸到了DC/DC转换，合作单价有望提升，但与此同时，与新获百亿订单类似，与华人运通的合作也并未能披露生命周期时长和生命周期金额，其侧面印证华人运通销量前景存较大不确定性。

　　毫无疑问，随着得润电子与欧系车厂达成百亿合作，其碳化硅OBC业务显然已经打开局面。

　　然而，在近年消费电子寒潮不断，芯片价格暴涨的大背景下，得润电子的生存状况曾一度堪忧。

　　得润电子的一个知名“身份”是苹果供应商之一，其为苹果提供连接线束等产品。也因切入苹果产业链缘故，公司收入体量一直也较为可观。

　　2019至2022年，得润电子营业收入分别为74.86亿，72.72亿，75.87亿和77.55亿。但同期归属上市公司股东净利润却分别为-5.85亿，1.18亿，-5.92亿和-2.56亿，可谓流年不利。

　　连年亏损致使公司现金流状况不佳，一些关联方拆借也暴露公司存一定内控问题。

　　今年4月，得润电子公告，公司控股股东深圳市得胜资产管理有限公司遭遇司法冻结，而目前公司大股东的股权质押率也达到100%。

　　5月，得润电子的年报则遭到交易所问询。该问询函件要求公司确认关联方资金拆借的合规性，以及相应公司内控制度是否完善。

　　面对多重不利，公司在今年5月的投资者交流中明确，公司将持续推进各产品业务平台的深入发展，重点发展汽车业务，促进各业务之间的整合和协同效应。

　　同时公司还指出，新能源高压快充产品目前主要配套供应欧洲大客户，随着相应技术及市场的发展，高压快充产品的业务量有望进一步提升

　　从消费电子转向汽车，近年几乎成为了大部分苹果产业链企业的共同选择。不过，记者从得润电子证券部了解到，由于开发尚需时日，百亿订单的落地很难在近一个报告期开始实现。如何打好翻身仗，还需更多的定力与耐力。

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