芒果体育电子元器件全面放量升级 10股潜力无电子元件限

2023-04-16 01:30:16

　　芒果体育2016年中国昆山国际电子元器件、材料及生产设备展览会今天在昆山花桥国际博览中心举行，产品涵盖电子元器件组件、连接器、接插件及电子原材料等。此次展会将致力于打造国内外电子市场的专业交流平台，进一步推动我国电子元器件产业迅猛发展。其中，连接器作为电子设备中不可缺少的基础电子元器件，也将迎来快速发展机遇。机构预计，到2017年，全球连接器市场规模有望达到618亿美元。

　　2016年中国昆山国际电子元器件、材料及生产设备展览会今天在昆山花桥国际博览中心举行，产品涵盖电子元器件组件、连接器、接插件及电子原材料等。此次展会将致力于打造国内外电子市场的专业交流平台，进一步推动我国电子元器件产业迅猛发展。其中，连接器作为电子设备中不可缺少的基础电子元器件，也将迎来快速发展机遇。机构预计，到2017年，全球连接器市场规模有望达到618亿美元。

　　连接器是借助电信号、光信号和机械力量的作用，使电路或光通道接通、断开或转换的功能元件。其用作器件、组件、设备、系统之间的电信号或光信号连接，通过对电信号快速、稳定、低损耗、高保真的传输，以保证设备功能的正常发挥。目前，连接器已广泛应用于航空航天、计算机、交通运输、汽车、工业、家用电器等领域。

　　近年来，受益于汽车及消费电子产品等下游产业的持续发展，全球连接器市场需求快速增长，市场规模呈现加速扩张态势。数据显示，去年全球连接器市场规模达到562亿美元。

　　我国作为全球最大的连接器生产基地，整体制造水平正快速提升，市场规模也逐年扩大。近几年，我国连接器行业年复合增长率达13.6%，远高于全球同期的8%增速。数据显示，去年我国连接器市场规模达145亿美元，所占份额提升至26.13%。目前我国连接器主要以中低端市场为主，高端连器占有率较低，但市场需求增速较快。随着下业对高端连接器需求逐步加大，以及厂商对配件品质、研发实力、价格水平提出了更高要求，国内多家企业已开始对高端连接器产品进行研发。国内连接器产品结构将逐步升级，行业集中度有望快速提升。

　　从产业链来看，连接器行业上游为各种金属材料、塑胶材料和材料制造；下游需求最大的行业主要有汽车、数据通信、计算机周边产品和工业，占比分别为22%、21%、16.5%和12%。从增速来看，依次是汽车、数据通信和运输行业，增速分别为8%、7%和5.3%。

　　从汽车连接器应用领域来看，汽车连接器及线束是连接汽车各个电器与电子设备的重要零部件，是控制汽车电信号的载体，又被称为汽车的中枢神经系统。一般的汽车锁需要用到的连接器种类就有上百种。中国汽车工业协会统计数据显示，去年我国乘用车产销量分别为2107.94万辆和2114.63万辆，比上年分别增长5.8%和7.3%。今年我国乘用车销量仍将延续高增长态势。1月至7月，我国乘用车共销售1264.68万辆，同比增长11.13%。随着乘用车销量的不断增长，以及汽车电子产品应用的日益普及，将促使汽车高端连接器应用数量快速增长。具有高端连接器研发及生产能力的企业有望率先受益。（上海证券报）

　　软硬云一体化研发,可穿戴龙头显现:可穿戴设备经过几年发展,产业链已经逐渐趋于成熟,未来将逐渐从培育期进入快速渗透期。奋达作为国内可穿戴产品ODM的龙头企业,具备从产品外观设计、硬件结构设计、嵌入式设计、软件UI设计到云平台服务的全套设计能力,并且具备选料和生产的配套产能,能够为下游客户提供一站式的ODM服务。将是未来可穿戴产品放量的主要受益者。

　　音箱和美发电器行业的引领者,创新不断:公司音箱业务和美发电器业务在行业中持续保持领先,公司一直保持研发前瞻性,抓住了多媒体音箱向蓝牙、无线转变的趋势,持续保持增长。

　　消费电子金属渐入高潮,设计能力为王:公司并购的欧朋达是具备Design-in级别的结构件以及外观件设计厂商,充分受益于近3年金属件在消费电子领域的快速渗透,业绩快速成长。同时公司通过非核心工艺流程的外协,保持着轻资产运营模式。能够很好的根据客户需求,提出新材料新工艺设计方案。

　　产业布局层次清晰:公司2016年将完成奋达科技园二期建设,并围绕奋达科技园打造创新产业孵化基地。在国家鼓励大众创业,万众创新的背景下,奋达科技孵化器将助力一批创业创新企业成长,同时也为上市公司外延式增长拓宽标的选择范围。另一方面,公司已经参股了奥图科技、光聚通讯、艾普柯三家公司,在现实增强、大健康、传感器领域完成了布局。

　　给予公司买入评级:公司管理层多年来十分进取,公司大股东志向高远,预计公司2015-2017年将实现净利润2.95、3.91、4.96亿元,EPS分别为0.48、0.63、0.80元,当前价格对应2015-2017年PE分别为70、53、42倍,首次覆盖给予买入评级。

　　2016年是AMOLED爆发的元年。随着三星,JDI,BOE,和辉光电,深天马,维信诺等国内外公司AMOLED产线在今年上马,AMOLED的出货量将会大幅提升,对于上游驱动芯片的需求也会呈几何数量的提振。AMOLED市场潜在空间200亿美元,而面向如此广阔市场的上游驱动芯片厂家屈指可数。作为国内AMOLED驱动芯片唯一供应商的中颖电子受益于此,业绩增长非常迅速电子元件。公司在AMOLED驱动芯片方面的发展路径清晰。据我们估计,2015年公司AMOLED带来的净利润贡献在百万级,2016年就将迅速上升到千万级。

　　公司的锂电池管理方案已经进入一线笔电厂家的验证阶段,预计今年就会小规模生产,明年会进入大规模生产阶段。我们预计笔记本锂电池芯片业务2年内会给营收带来1个亿的贡献。

　　公司的MCU芯片主要应用于家电市场。智能家居对MCU产品需求量更大,且和原有的家电重合度很高,公司在这一领域拥有明显的技术,市场和品牌优势,可以无缝切入。同时,针对物联网市场,公司已经有了相应的PLC和无线蓝牙低功耗产品。我们认为,智能家居和物联网将会为公司带来更大的成长空间。

　　公司在2016年迈开了外延收购的第一步,拟收购上海晶亮51%股权。公司一直想介入变频空调市场,然而:变频空调芯片是必须带方案出售的,公司建造了变频空调的实验室进行调试,目前变频空调的方案仍需要努力实现技术突破。我们认为,此次收购的上海晶亮,功率半导体器件可以广泛应用在白色家电之中。上海晶亮的功率半导体器件产品和公司的MCU芯片可以形成完整的方案,正好弥补公司此前的瓶颈,共同面向下游客户销售,具有典型的协同效应芒果体育。

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路 日期：2016-05-18

　　行业需求持续旺盛,驱动收入业绩快速增长:2016年第一季度公司营业收入和净利润依然维持快速增长趋势,主要原因在于,公司所处的光通信行业依然维持旺盛的市场需求,此外包括烽火星空在内的信息化业务亦呈现出良好的发展态势。值得注意的是,2016年第一季度末公司存货较期初增加了24.38亿元,增幅33%,备货持续增加旨在满足后续合同发货,存货持续增长再次显示公司产品需求持续旺盛。

　　光通信维持高景气,信息化业务拓展持续推进:我们重申,4G及宽带投资、传输网升级扩容将驱动中国光通信行业维持高景气态势,公司作为光通信行业龙头,在光系统设备市场竞争中持续取得份额突破,成为光通信行业高景气的显著受益者。此外,公司在巩固传输网业务的同时持续拓展信息化业务,具体而言:1、烽火星空作为中国网络监控领域龙头,商业模式逐渐从单纯硬件销售向大数据分析服务延伸;2、公司与省联投成立合资公司湖北省楚天云有限公司,其信息综合服务能力国内领先;3、公司与邮科院共同出资设立武汉飞思灵微电子,旨在突破核心芯片技术提升芯片自给率水平,满足公司信息化拓展要求。

　　定增募资夯实主业,大股东参与彰显长期成长坚定信心:2016年4月9日,公司发布2016年度定增预案,拟定增募资18.02亿元,计划分别投资募集资金5.16亿元、2.47亿元、3.70亿元、4.13亿元、2.56亿元用于融合型高速网络系统设备产业化、特种光纤产业化、海洋通信系统产业化、云计算和大数据、营销网络体系升级等项目。此次定增有助于公司巩固光通信主业,开发新产品新市场,与此同时加大信息化转型步伐,确保公司长期可持续发展。此次定增方案中,公司大股东烽火科技认购比例不低于10%、不超过20%,大股东参与认购也彰显出公司对于其未来长期发展具有坚定信心。

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：李伟 日期：2016-05-09

　　新智能车载电子产品逐步推出,打造车载智能生态链,迎来新业绩增长点同时孕育C端用户商业拓展空间。合正电子目前主打产品DA智能互联系统从2009年推出以来在前装、准前装市场销售累计超过35万台。随着其他车载电子智能产品的逐步推出,合正电子在智能车载硬件的布局将逐步完善。未来硬件端车载电子产品配合移动设备软件端的手机掌控系统及点嘀互联网络平台,合正电子将打造出车载智能移动互联生态系统。手机掌控系统将大大提升合正车载电子产品使用粘性,使得驾驶场景中出现越来越多的人机交互,产生出更丰富的数据,原本普通的车载硬件成为了重要的数据采集终端和互动终端。我们预计车载智能移动互联生态系统将建立合正电子对C端用户的联系,从而产生后续更广阔的商业拓展空间。

　　引领创新+优秀执行力是合正电子核心竞争力。作为一家以创新为生命的公司,合正电子每年将利润的15%投入研发,拥有朝气蓬勃的研发队伍,研发人员占公司总人数35%。从2013年第一款DA互联系统推出至今已经是第三代产品,2015年13.3寸iMax车机一经推出即供不应求。依靠不断创新和优秀执行力,合正电子产品更新速度快并且领先同行业竞争者推出差异化功能或者设计,因此毛利率显著高于行业平均水平,未来合正将把领先优势扩大到新产品中,持续推动公司高速发展。

　　投资建议:公司目前汽车电子、军工电子两大板块都处于高增长时期,业绩弹性较大,同时移动通信受益于华为终端出货量增加保持稳步增长。我们预计2016~2017年公司净利润达到2.87亿元和4.01亿元。首次给予买入-A评级,6个月目标价为37.5元,请投资者重点关注。

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：徐力 日期：2016-05-18

　　海外公网业务持续给公司带来高利润:公司主营业务是基于McWiLL技术的无线通信及宽带无线多媒体集群系统设备,主要面向海外客户,是公司主要的收入和利润来源。公司从标准制定、技术研发、产品生产实现全产业链,不需要向高通等支付许可费,因此产品是毛利率达到90%以上,具备非常强的市场竞争力和市场适应能力。随着国家一带一路战略实施,公司利用自身技术成熟、成本低廉、买方信贷的全面优势,占领了包括柬埔寨、乌克兰、俄罗斯、尼加拉瓜、巴拿马等新兴市场,并于今年成功获得爱尔兰和英国订单。预期公司将在一带一路国家群中获得更多订单。

　　发动机业务为公司带来想象空间:航空发动机和燃气轮机是我国《中国制造2025》规划中的国家战略任务和十三五规划中的首要项目,是国家战略意志的体现。公司控股股东王靖为了发动机项目的发展设立了天骄航空产业投资有限公司,投入了巨大的资源,并且开展了深度布局,2015年9月天骄航空宣布携手乌克兰马达西奇公司,将在中国国内合作建设航空发动机生产基地,投资超过200亿元。本次与湖北省联投集团的合作,将使得公司在发动机项目的发展具备了“乌克兰的技术+重庆市的园区+投资基金的资金+国家的政策支持”等全面发展条件,具备巨大的发展潜力。天骄航空发动机业务的前景给公司带来了广阔想象空间,有望注入上市公司,并成为公司发展的全新助推器。

　　定增22亿,展望2019年尼星一号绽放光芒:本次非公开发行股票募集的资金总额不超过220,800万元,扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资建设“尼星一号卫星项目”,项目投资总额为251,171万元。“尼星一号”是美洲区域超高频大容量且具有良好覆盖的卫星,项目的实施为公司构建覆盖全球主要区域的卫星通信网络的战略目标奠定了坚实的基础。“尼星一号卫星项目”2019年达产后预计年销售收入为36,012.48万元,年净利润为13,088.75万元。在增厚公司业绩的基础上,更重要的意义在于公司整个“空天一体”战略的第一步落地。随着公司近地轨道的频率申请的顺利进展,公司有望加速形成“同步轨道高通量卫星服务+近地轨道移动通信服务+地面网络服务”的立体化通信服务能力。

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：刘章明 日期：2016-04-26

　　打造中国最大幼教服务集团,逐步构建“城市幼教生态圈”:公司近两年旨在打造喜达屋式的多品牌幼教管控集团,逐步完善公司在幼教行业的生态体系布局。具体来看,第一,红缨+金色摇篮+YOJO+艾乐,打造中国幼教第一品牌,公司收购红缨教育和金色摇篮全面进入幼教行业并实现“全面管理+优质内容”结合;第二,增资贝聊构建线上线下一体化幼教生态,一方面通过家园共育平台“贝聊”和“程博士育儿”等线上平台聚集用户进行导流,另一方面借助红缨和金色摇篮等线下运营主体则通过实际园所实现利润,构成线上线下一体化幼教生态体系。第三、强强联合多维发力,深化行业布局。公司不断完善升级幼教服务体系,为业务大规模发展打下坚实基础,进而打造全国最大幼教综合集团。

　　深耕B端市场,广告推广业务稳定增长。随着大数据精准营销平台的推出,公司进一步提高了网维大师和云海平台广告资源利用效率,并通过举办ISS网吧电子竞技比赛等,推动公司广告及推广业务稳定增长。报告期内该业务实现营业收入3.57亿元,同比上年增长8.49%。

　　重视C端市场,游戏业务快速增长。公司重点投入的游戏平台继续保持快速增长,平代产品12款,自研28款,联运游戏100余款;截至报告期末新增注册用户数逾5000万人,付费用户数超过200万,共实现游戏收入5.08亿元,同比增幅达211.36%。

　　加速拓展移动端,布局信息安全领域。公司持续投入顺网无线项目,并投资了智能路由器行业相关公司,至报告期末顺网科技智能WiFi路由器硬件铺设量超过5万台,日活跃用户超过600万。另并购了国内领先的信息安全领域专家国瑞信安,为公司互联网娱乐平台的发展壮大铺垫了安全基石。

　　布局VR产业,搭建VR生态产业链。随着VR产业的迅速发展以及硬件的普及,公司利用自身在公共上网场所上的渠道优势,提前布局全球VR产业。报告期内,公司与VR全球三大顶级解决方案之一HTCVIVE签订了中国大陆公共上网市场的独家代理协议,开拓了VR行业线下线上联动运营的新模式。未来,公司将继续保持并深化与全球顶级VR硬件和内容企业的深度合作,并逐步加大自身内容与软件方面的研发投入,建立起围绕用户沉浸式消费,硬件平台与内容开发者深度参与的行业生态模式。

　　恺英网络发布2015年年报,报告期内,公司实现营业收入23.39亿元,同比增长221.42%;归属母公司股东净利润6.55亿元,同比增长946.99%。业绩符合预期,维持增持评级。

　　报告期内移动互联网业务实现营业收入5.04亿元,占比21.55%,毛利率68.22%;游戏产品业务表现抢眼,实现营收18.35亿元,占比78.45%,毛利率59.25%。

　　(1)平台:目前旗下拥有分发平台XY 苹果助手、网页网络游戏运营平台O2O 平台HI 维修、多屏电竞平台啪啪游戏厅、VR 直播平台板栗娱乐等多个互联网平台。其中,移动分发平台XY 苹果助手,目前总装机量突破1亿,月流水突破6121万。独立网页联运平台,注册用户超过4600万,累计推出产品超70款。O2O 平台--HI 维修,2015年3月正式上线个主要城市及地区。VR 直播平台板栗娱乐目前已完成内测,预计近期上线)内容上,公司全资子公司上海恺英和天马时空联合开发的MMORPG手游《全面奇迹》表现优异,成为爆款,目前该游戏活跃用户数超7000万,全年营收突破33亿

　　,同时该款在海外的表现也非常优异,大幅增厚公司15年业绩。2016年公司预计推出多款自研或独代产品,其中包括如《雷霆海战》、《魔神坛斗士》 、《贱熊快跑》、《少年锦衣卫》、 《蜀山传奇》移动版等。同时,公司投资了乐滨文化,其核心团队曾参与打造出《中国好声音》、《最强大脑》、《中国梦之声》、《超级女声》、《中国达人秀》等收视率颇高的综艺作品,成为公司在综艺内容上的重要布局。(3)VR:15年公司投资了乐相科技、乐滨文化、Lytro 及Sphericam,实现了在VR 生态圈初步构建,包含了输入设备(Lytro/Sphericam)、VR 内容(乐滨、板栗娱乐、游戏开发)、输出设备(乐相科技)。

　　:一季度业绩靓丽,奠定全年高增长基础类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路 日期：2016-04-20

　　信维通信发布2016年第一季度业绩报告。报告显示,公司2016年第一季度实现营业收入3.55亿元,同比增长52.20%;实现归属上市公司股东的净利润0.73亿元,同比增长179.69%;实现归属于上市公司股东的扣非后的净利润0.73亿元,同比增长201.90%。一季度公司基本每股收益为0.12元。

　　收入规模持续快速扩张,毛利率提升推动业绩大幅增长:公司在2016年一季度延续了2015年的强劲发展势头。收入方面,随着天线及射频新产品进入市场快速导入期,公司在国际大客户的订单份额持续提升,收入规模快速增长。而公司净利润增速明显超过其收入增速,主要得益于毛利率的持续改善:一季度其整体毛利率为35.28%,同比增加8.30个百分点,环比增加3.49个百分点;考虑到公司已经度过低价切入市场的阶段,且产品制造工艺不断优化改善,其毛利率还有继续提升空间。另外,1-3月公司经营活动产生的现金流同比增长358.94%,其整体生产经营情况呈现极佳态势,确立公司全年业绩高增长基调。

　　国际大客户拓展进入收获期,确保公司主营高速增长:展望后续,公司作为国际大客户的核心供应商,将继续发挥其客户优势,推动产品线延伸战略持续落地。具体而言,公司的O型天线连接器、射频跳线、射频隔离器件等产品可用于智能手机、平板、电脑等设备,我们看好相关订单持续放量后将对其收入和利润带来的巨大贡献。而除了以上射频产品外,公司还在音/射频模组VR产品、智能可穿戴电子等新领域寻求突破,开辟全新发展空间。我们认为,公司产品线扩张步伐加快,将推动其市场份额的持续提升,确保公司在2016-2017年实现高增长发展。

　　布局新技术和新市场,多元化发展确保长期成长:可以看到,公司积极通过外延收购提升公司产品线广度,并使公司在新业务领域的技术实力得到显著增强。具体而言:1、借助亚力盛产品及渠道优势,公司在测试类连接器和汽车连接器领域实现快速发展;2、在天线领域通过增资信维蓝沛,公司产品线拓宽至导航天线、NFC天线、通过参股艾力门特,公司布局金属、陶瓷粉末注塑成形技术,增强其在金属结构件和天线一体化方面的制造能力,为长期成长奠定基础。

　　:业绩超预期,增发落实新业务成长类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：武夏 日期：2016-04-27

　　中天科技4月21日晚发布2015年年报,全年公司实现收入165.23亿元,同比增长73.23%,归属上市公司扣非后净利润7.92亿元,同比增长63.78%,实现每股收益0.99元,加权平均ROE11.13%,同比增长0.58个百分点。业绩较我们预期(8亿)超20%。公司拟以2015年12月31日公司总股本1,044,308,426股为基数,向全体股东每10股以未分配利润送3股,以资本公积转增12股并派

　　金股利1.00元(含税),共计分配104,430,842.60元。公司同时发布增发预案拟募集资金45亿元用于锂电池扩产、海底光缆产业化、接驳盒产业化、特种光纤产业化以及石墨烯材料生产线项目芒果体育。通信产品量价齐升,增长可持续。2015年,公司通信产品毛利率持续改善,直接提升主营业务盈利能力。需求端,以中移动最近一次光纤集中采购量大幅提升为代表,国内光纤光缆需求快速提升,带动光纤价格上涨,提升产品盈利能力;供给端,公司光纤预制棒产能进一步提升,有效降低通信产业链成本,提高产业链毛利水平。后续伴随网络强国、大数据、“互联网+”、信息安全等国家战略和政策措施,我国信息通信产业有望保持加速发展,运营商也将完善4G网络、升级5G网络并进一步扩大宽带覆盖面,公司产业布局具有前瞻性,持续受益确定。

　　电力特种导线占比提升,充电桩建设为电缆增长加码。报告期内公司特种导线在导线板块中占比大幅提升,达到50%以上,毛利率提高5.21个百分点至26.57%,产品结构持续优化。

　　公司特种导线具有强度高、容量大、节能降耗的特点,公司在特高压建设中作为常规供应商占有稳定的份额,随着特高压线路近几年的高速建设,电力导线板块的营收维持高增长是大概率事件,同时2016年我国充电桩建设市场逐步升温,催生大量电缆需求,带来增量市场。

　　坚定扩张,新能源版块加速成长。公司新能源板块全线报捷,光伏背板进入主流组件厂商供应链,随着15年下半年光伏装机升温而实现超预期的两亿收入,预计16年上半年景气度仍将维持高位;光伏电站发电收入上台阶,营业收入4999万元,同比增长约400%,售电量达到5335万度,系统效率81%以上,行业领先。公司目前光伏电站运营规模104.36MW,已核准储备208.66MW,电站运营规模料将继续快速提升,预计16年年底并网容量达到250MW。锂电池方面,公司产品实现批量供货,10亿AH扩产项目已进入建设期。

　　增发布局未来高成长市场,穿越周期值得期待。公司发布增发预案拟募集资金45亿元用于锂电池扩产、海底光缆产业化、接驳盒产业化、特种光纤产业化以及石墨烯材料生产线项目。我们认为公司增发项目是基于多年来的技术与市场积累,结合对未来行业的判断做出的果断决策:n锂电池扩产与石墨烯产业化:中天储能公司多年来在锂电池储能领域积累了丰富的经验和技术实力,乘新能源汽车发展

　　在动力锂电池领域积极拓展,并于2014年实现供货,已与北汽集团、东风集团、中航爱维客、上海申龙等多家车企形成良好合作,扩产后有望大幅提升业绩占比。石墨烯作为优秀的负极材料收到业界持续关注,而公司在石墨烯领域早有技术布局,产业化项目有望形成技术协同,进一步提升公司在电池领域的竞争力。